港口動力煤市場依舊偏弱 旺季預期支撐下市場有韌性

據最新了解，截止5月9日港口動力煤主流報價中，5500大卡報980元/噸-1000元/噸，較前一日繼續下跌10元/噸左右；5000大卡報價870元/噸-890元/噸，4500大卡報價770元/噸-790元/噸。

就目前的市場情況來看，短期內市場價格的這一跌勢或將難有明顯的改善，預計在迎峰度夏前都難有明顯反彈，部分市場參與者甚至連迎峰度夏期間的行情都不看好。不過鑒于成本端的支撐，跌幅的大小還有待進一步觀察。

春節過后，環渤海港口5500大卡市場動力煤平倉價從1200元/噸回落至1000元/噸后，圍繞著1000元/噸蕩起了秋千；每當跌到980-990元/噸時，就出現詢貨增多現象，促使煤價止跌反彈。而漲到1020-1030元/噸時，就無人問津，煤價小幅下跌。

這一情況被業內戲稱為“跌破千元就反彈”。然而，鑒于港口動力煤市場短期內將繼續維持弱勢的情況，今年以來港口動力煤市場屢次出現的“跌破千元就反彈”的魔咒或將被打破。

煤價難以反彈的主要原因有三：高位且穩定的供應、超越同期的各環節庫存、用電增量有限。

首先，煤炭長協覆蓋面廣且兌現率高。煤電和供熱企業使用煤炭實現了中長期合同全覆蓋，使得增產的煤炭更多地流向了電力企業，主力耗煤行業—電廠并不缺煤，減少了市場煤的拉運。部分長協甚至還出現了向非電行業的外溢，促使非電行業也不缺煤。

而進口方面同樣有不俗的表現。海關總署最新數據顯示，1-4月份，全國共進口煤炭14247.6萬噸，同比增長88.8%。進口煤的75%流向東南沿海地區，對沿海市場影響較大，并直接影響環渤海港口煤價走勢。

其次，中轉港及下游庫存持續高位。今年以來，電煤供應充足，北煤南運大通道保持暢通，疊加進口煤的大幅增長，電力等下游終端企業煤炭庫存高于往年同期水平。在高庫存的壓制下，環渤海港口沒有出現持續性采購，庫存始終處于高位，即便大秦線檢修也未能出現有效的去化，促使煤炭價格的波動范圍縮小，且重心偏低。

最后，經濟發展大環境的影響不容小覷。在國內外綜合因素的影響下，我國經濟增長速度有所放緩，疊加產業結構及能源結構的轉型升級，全社會用電量增幅表現一般，且對化石能源的消費增量有限，致使煤炭消費增幅明顯收窄。

據最新了解，部分沿海電廠已經完成了9月之前的所有進口煤采購計劃，隨著進口煤的陸續到岸，環渤海港口庫存持續滯銷，壓港壓力不減。有消息稱，部分貿易商接到港口通知，要求去年年底之前的存貨要加快疏港，導致貿易商恐慌情緒發酵，部分正在低價清盤。

但也有貿易商依舊看好旺季到來前的拉運，認為隨著南方氣溫回升，夏季備貨行情依然可期，部分高成本采購的貿易商選擇停售，觀望下游需求恢復情況而定。